产业链各环节补库意愿不佳 pta继续呈震荡格局

【行情复盘】

:夜盘价格小幅上涨，pta主力合约价格上涨80元/吨，涨幅1.37%，收于5924元/吨。

现货市场：8月10日，pta现货价格涨25至5857元/吨，供应商及贸易商出货为主，基差稳至2309+14元/吨。

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【重要资讯】

原油成本端:受沙特以及俄罗斯9月份继续自愿减产影响，且三季度为原油需求旺季，供减需增下，原油价格可能依然有较强支撑，同时美国战略石油储备库存增加助力了原油价格上涨。短期来看，美国通胀基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大，原油价格再经过连续上涨后可能面临回调压力。

PX方面：8月10日，PX整体供应较为稳定，受成本影响，价格上涨，PX价格收1084美元/吨CFR中国，日度上涨24美元/吨。

供给方面：山东威联化学一套250万吨装置8月9日因故障短停，逸盛大化600万吨产能装置9号降负荷至7成运行，西北一套120万吨装置计划8月15日左右重启，此前延迟重启时间，蓬威石化90万吨装置8月上旬再度重启，尚未出料，英力士一套125万吨装置降负至7成负荷，后续情况待跟踪，截至8月10日当周，pta开工负荷76.7%，周度下降2.3%。

需求方面：截至8月10日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度回落0.2%。终端江浙织机开工负荷69%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷76%，周度回落1%。产销方面，10号江浙涤丝产销在5成附近，产销一般。

库存方面：截至8月10日当周，pta工厂库存4.14，周度下降0.01天，现货供应充裕，下游刚需买货，缺乏进一步补库动力；聚酯工厂pta原料库存7.07天，周度下降0.07天；终端织造原料（涤丝）库存天数13.57天，周度减少0.98天，原料采购积极性一般。

【套利策略】

pta现货加工费现持续压缩至200元/吨下方，后市可能引发pta工厂被动检修、降负荷，关注pta现货加工费机会。

【交易策略】

本周需求小幅回落，供给边际下降，供需小幅好转，但产业链各环节补库意愿不佳，拖累价格走势。同时pta价格依然受成本影响较为显著，在现货加工费低位下，产业逻辑压缩空间已然不高。总结来看，pta价格受原油、PX以及自身供需影响下，预计后市pta价格继续呈震荡格局。

（来源：方正中期）

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