西班牙对外银行夏乐：货币互换对离岸人民币汇率影响偏中性

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近期，人民币对美元汇率跌破7.2，出现一定的贬值压力，有观点认为这与货币互换有关：他国换到人民币后开始抛售，导致人民币贬值压力上升。对此，西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐28日在北京出席“2023中新财经年中会”时认为，货币互换对离岸人民币汇率的影响偏中性，且目前来看应该是微乎其微的。

“2023中新财经年中会”由中国新闻社主办、中国新闻网承办。夏乐在会上表示，不能否认人民币与其他货币互换在某种情况下会对人民币汇率造成一定的负面影响，但要说汇率变动完全是货币互换所导致，这绝对是过度解读。

夏乐解释称，货币互换的工作机制可简单想象成是一种央行对央行之间的紧急贷款，比如，近期阿根廷央行向中国央行提出要动用货币互换，其实就是中国央行给阿根廷央行的紧急贷款。阿根廷央行得到人民币紧急贷款后会通过一些机制流向企业，企业可能会用于进口中国商品，也可能会用于在国际市场上换取美元。

用人民币换美元会对离岸人民币汇率造成很大影响吗？夏乐指出，如果是大量抛售会有影响，但现在离岸人民币市场很大，每天的交易量只是很小一部分，所以这部分不应会给人民币汇率造成非常重大的影响。且货币互换的资金不是“免费的午餐”，即便出现短期内抛售，后期仍要在市场上购买人民币来进行偿还。

此外，应注意到货币互换的额度不会一次性用完，实际使用时只会动用双方签订互换协议总金额的一小部分。

对于近期人民币对美元汇率的贬值，夏乐认为主要是两个因素在推动：一是美元确实强势，二是国内经济复苏进程与预期稍有偏差。两个因素共同作用下，造成了目前人民币汇率承压。(完)

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